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宋城演艺的股票值得投资吗?三年股价翻倍有没有可能?【图文】

初 善 君2019-09-23 12:19:22【股票】人已围观

简介很多人对宋城演艺都很熟悉,如果我们现在回头重新梳理宋城演艺的发展历程,会发现他业务极强的成长性。宋城演艺成立于1994年,2010年在创业板上市,最主要的业务是现场演艺业务:建一个主题公园,编排一场演艺,然后收门票。我们慢慢来看。一、好生意评价是不是好生意的标准很多,每个人都可以说上那么几条,初善君认为最最根本的是充沛的经营现

很多人对宋城演艺都很熟悉,如果我们现在回头重新梳理宋城演艺的发展历程,会发现他业务极强的成长性。宋城演艺成立于1994年,2010年在创业板上市,最主要的业务是现场演艺业务:建一个主题公园,编排一场演艺,然后收门票。我们慢慢来看。

宋城演艺的<a href=/finance/gptj/ target=_blank class=infotextkey>股票</a>值得<a href=/finance/licai/ target=_blank class=infotextkey>投资</a>吗?三年股价翻倍有没有可能?【图文】

一、好生意

评价是不是好生意的标准很多,每个人都可以说上那么几条,初善君认为最最根本的是充沛的经营现金流(可遇而不可求)、稳定的盈利能力和持续的成长性。

1稳定的经营现金流

现金流上可以看两个指标,一是收现比,即销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入,表示确认的营业收入收回了多少现金。一般的经验数据是收现比大于1就算优质的了。

往往随着企业规模的增长,收现比可能越来越低,宋城演艺的现金流就非常稳定,2009年以来宋城演艺的收现比基本大于1,2016至2019年上半年,收现比分别为1.06、1.18、1.07和1.04。以2019年上半年为例,确认了营业收入14.17亿,收到了14.77亿的货币资金。

第二个指标是净现比,即经营活动现金流量净额/净利润,代表实现的净利润收回了多少现金,经验数据净现比大于1就是很不错的。宋城演艺十年间净现比最低为1.12,最高高达1.65。2016至2019年上半年,净现比分别为1.12、1.65、1.29和1.23。以2019年上半年为例,实现净利润8.11亿元,经营活动现金流入了9.95亿的货币资金。

这里我们只看经营现金流,经营现金流是绝大部分生意最核心的评价标准,不使用自由现金流的原因和内容我们稍后说(悬念1)。

2稳定的盈利能力

稳定的盈利能力可以用三个指标来衡量,毛利率代表产品本身的竞争能力,净利率代表赚取利润的能力,净资产收益率代表股东投入的赚钱能力。

宋城演艺的毛利率稳定在60%以上,净利率稳定在35%以上。理论上收门票这种生意的成本主要是折旧、人工等,因此相对稳定。

看ROE的话,2014年以来也稳定在10%以上,ROE不高的一个原因就是宋城演艺是重资产模式,固定资产和无形资产金额较高,导致总资产周转率低,同时公司负债较少,杠杆率低。

3稳定持续的成长性

从宋城演艺历史来看,证明项目具有较强复制能力,近些年一直维持10%以上的增长率,2015年至2017年收入增速较高有收购六间房并表的因素,剔除之后,复合增速依然高达20%。当然不可否认的是收入增速近四年逐年降低。

看净利润,净利润也在稳定增长,跟营业收入一样,近几年增速下降。这是等下要解决的第二个悬念(悬念二):为什么近几年收入和利润在下滑。

通过以上财务数据的分析,我们对宋城演艺有了以下印象:盈利稳定、现金流很好、以前的成长性不错。接下来我们需要解决的是如何准确的预测宋城演艺的未来收入和利润,如果想准确预算,必须了解宋城的收入、利润构成和驱动因素。

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